EL DÓLAR VUELVE A QUEDAR ATRÁS: LA INFLACIÓN REABRE EL DEBATE POR EL ATRASO CAMBIARIO EN 2026
La desaceleración de precios pierde fuerza y el tipo de cambio oficial sigue corriendo por detrás. El esquema cambiario vuelve a tensionar la competitividad y reabre un debate clásico de la economía argentina.
Por Lisandro Mogliati
Aunque la inflación logró desacelerarse respecto de los niveles críticos previos, los primeros meses de 2026 volvieron a encender una señal conocida: el tipo de cambio oficial corre por detrás de los precios.
Gráfico 1. Inflación vs tipo de cambio (series indexadas)
Durante 2025, la inflación cerró en torno al 31,5% anual, mientras que el dólar oficial avanzó a un ritmo menor.
Esa dinámica generó una apreciación real del peso que ahora se prolonga y amenaza seriamente con erosionar la balanza comercial argentina.
En concreto, la brecha entre inflación y tipo de cambio oficial superó los 10 puntos porcentuales en 2025 y continúa ampliándose en 2026, acumulando una apreciación real del peso que ya se ubica en torno al 15%.
Gráfico 2. Brecha acumulada entre inflación y tipo de cambio
En el inicio de 2026, la inflación se estabiliza en torno al 2,5%–3% mensual, mientras que el tipo de cambio mantiene ajustes más moderados, consolidando el desfasaje.
En la agroindustria, el impacto se traduce en menor rentabilidad en dólares y menor incentivo a exportar.
En la industria, se refleja en mayor presión importadora y márgenes más ajustados.
El problema central en 2026 es que la inflación dejó de bajar al ritmo necesario para equilibrar la brecha y el dólar se mantiene quieto.
Así, el atraso cambiario no sólo no desaparece, amenaza con seguir un ritmo constante de apreciación que ya resulta peligroso para la balanza comercial, en términos macros, y, para las empresas en lo que atañe a lo micro.
Interrogante abierto…
